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第46章 真相（第2页）

在股市策略的测试中，是必须考虑这两点的。因为在统计涨幅的时候，如果不把分过红的股票复权，统计出的结果，几乎都会低于真实涨幅。

而在涉及技术指标的时候，前复权、后复权、等比复权、成交量复权都可能会影响到计算结果。

资产重组，是在涉及基本面的历史测试时，需要予以考虑的。因为在股市中，上市公司的业务不是一成不变的，很多公司都有过变更核心业务的行为。

尤其是经过重大资产重组的公司。不但行业发生了变更，股价也有可能在重组后连续暴涨。

但是这种涨幅，是计入重组之前还是之后合适？

严格的说，资产重组是随机事件，涨幅记在哪里，取决于重组消息公开的时间点。消息公开时，如果市场反应强烈，就会连续涨停。但只有在消息公布前买入的人才能获得收益。

如果在做涨幅统计时，没有考虑到这一点。把涨幅统计给了重组之前的行业，那么就会拉高这个行业的收益率。一次两次影响不大，但次数多了，时间久了影响就大了。

在涉及基本面资料的统计时，还有一种常见的现象，就是财务指标的运用。

举个例子。在计算市盈率的时候，有人用2012年的股价，除以2012年的每股收益得出市盈率指标，然后按照这个数值统计涨幅。

但实际情况是，2012年的每股收益，都是2013年才公布的，甚至有可能到四月底才知道结果。

这时如果直接用2012年12月31日的收盘价，去除以2012年的每股收益，结果肯定就不符合实际了。因为我们在实盘中，12月31日时，只知道前一年第三季报的每股收益，那么统计时也只能预估全年业绩，或者用动态市盈率（ttm）。

很多的研究都没有考虑到这一点。导致财务指标与统计股价的时段不匹配。而且这样统计，策略的收益率通常比实际值更高。

收到田园的提醒，于鸿途用了一次公司的测试软件，发现张盈在测试时，真的没有考虑这两点。

然而在跟张盈提起这件事时，她却很坚定的说自己有选这两个，“我还跟小赵确认过。”

那是怎么回事？于鸿途只好再问田园。

田园想了想，“如果测试报告确实没有被调包，那还有另外一种可能，U盘里的文件，甚至整个U盘都被人掉包了。”

“U盘？”张盈猛地想起，公司研发部门的U盘都是一样的，而且在做最重要的几次测试时，研发1部的小赵一直跟自己在一起。

她完全有机会准备两个不同结果的文档和U盘。

这样，在给自己看结果时用一个，在输出测试报告时，再悄悄换成另一个。

想到这，张盈有些难过。小赵那么热情的一个人，怎么会这样？

为了查清真相，张盈让于鸿途去调取监控录像，并确认了小赵有偷换U盘的行为。

“难怪她总是陪着我，就是为了找机会换U盘。”

于鸿途怒不可遏，“真是太过分了。这样的员工不能留！”

“你别急着处理。无论怎样，她也给过我很多帮助，而且这件事情，也不是一个人的责任。蓝色资本过分依赖软件，也缺少复核的机制。”

“怎么？就这么算了吗？”

“我会找她聊一聊。”